Este martes, el Gobierno afrontará un vencimiento de casi 2.600 millones de dólares a los bonistas que participaron en el intercambio 2020 y, debido al feriado del Día de la Independencia, la administración de Javier Milei realizar el pago al día siguiente.

Este es el primero de una serie de compromisos financieros que impactará las reservas net durante las próximas semanas y eso presionará a la Banco Central en un momento clave del esquema cambiario. Dejando en jaque la posibilidad de una salida del cepo con reservas netas positivas para este año.

Este vencimiento es el segundo, y último del año, de títulos en moneda extranjera gracias a la reestructuración realizada por el exministro de Economía Martín Guzmán. Y, según la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), implica un desembolso de $2,558 millones de dólares por parte del Estado.

El Gobierno busca que los acreedores de estos bonos reinviertan las divisas que recaudarán para estabilizar los precios de los títulos y reducir el riesgo país. Para ello, el Banco Central eliminó la norma que exigía que los dólares recibidos fueran transferidos a una cuenta bancaria antes de reinvertirlos en el mercado de capitales, aunque esa restricción sigue vigente para las divisas obtenidas por la operación de dólares financieros.

¿Cuánto recibirán los tenedores de bonos por este vencimiento?

Quienes sean propietarios de estos bonos recibirán el cupón de intereses semestral y, en el caso de los bonos AL30 y GD30, también el primer pago de amortización de capital. Con un certificado de buena salud, los tenedores de bonos recibirán:

-AL29 o GD29: $0.5 dólares por cada $100 dólares de valor nominal.

-AL30 o GD30: $4.375 por $100.

-AL35 o GD35: $1,8125 por $100.

-AE38 o GD38: $2.125 por $100.

-AL41 o GD41: $1,75 por $100.

-GD46: $1,8125 por $100.

La sostenibilidad del esquema cambiario según expertos

La incertidumbre sobre las decisiones de los inversionistas es alta, especialmente debido a la sostenibilidad del esquema cambiario. el plan de Luis Caputo Requiere una reducción del riesgo país, hacia alrededor de 800 puntos básicos, para afrontar los vencimientos de deuda en moneda extranjera en 2025, que ascienden a alrededor de 17 mil millones de dólares entre títulos públicos, BOPREAL y compromisos con el FMI y otros organismos.

El pago de esta semana afectará las reservas internacionales del Banco Central y según el grupo de estudios económicos GERES, a finales de junio las reservas netas eran de 799 millones de dólares, y tras el pago caerán a -1.800 millones de dólares negativos.

Por su parte, Portfolio Personal Inversiones considera que las reservas ya son negativas, por lo que después del miércoles serán negativas $5,200 millones. Mientras tanto, el FMI destaca que las reservas netas apenas se recuperarán en el cuarto trimestre, y sin nueva deuda cerrarán el año en territorio negativo.

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