Con el dlar ubicado en la franja de los 570 pesos y escasas reservas en el Banco Central, los principales operadores del mercado proyectan que el ruido cambiario acompaar todo el proceso electoral que en una semana tiene las PASO, ms all de la llegada de fondos enviados por el FMI.

En caso de que el directorio del Fondo Monetario finalmente apruebe el envo de unos US$ 7.500 millones a travs de Derechos Especiales de Giro (DEG), la moneda del organismo, el escenario de reservas es tan escaso, que las consultoras observan que el poder de fuego del BCRA se ver cada vez ms menguado.

“Creemos que la estrategia de corto plazo ser la combinacin entre un fuerte cerrojo de las importaciones y una aceleracin del crawling peg (depreciacin diaria del peso)”, seala un reporte de la Consultatio titulado “Agotando los cartuchos” y consultado por Noticias Argentinas. Y subraya que en la ltima semana el ritmo de devaluacin diario se elev al 9,2% mensual.

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Esto indica que, ante el pedido del Fondo Monetario por profundizar la depreciacin del peso para acumular reservas, el ministro de Economa, Sergio Massa, habra convenido con el Banco Central en encarar un reacomodamiento ms enrgico del dlar.

El informe de Consultatio seala que esta jugada tendr impacto en la actividad econmica, y proyecta que el Producto Bruto caer este ao un 2,5%, y que el grueso de la baja se concentrar en el tercer trimestre del ao. “Demorar el ajuste no es gratuito e implicar un mayor ajuste para la prxima gestin”, seala adems el reporte de Consultatio.

Por su parte, un informe de la Delphos Investment advierte que “el anuncio del acuerdo alej la posibilidad de atrasos con el organismo, pero no despej el panorama financiero del gobierno, que debi recurrir a instrumentos creativos”.

Y proyecta que “la volatilidad financiera post PASO ser otra prueba para el actual esquema econmico del gobierno, cuya magnitud que depender de la lectura que el mercado haga de los resultados”.

“Habr que seguir monitoreando de cerca el ritmo de devaluacin la semana que viene para confirmar si estamos en presencia de un cambio de pendiente en la administracin del tipo de cambio”, indica el reporte, al coincidir en que la depreciacin del peso se aceler al 9,3% mensual.

Cmo est el mercado

En cuanto al mercado burstil, un informe de Balanz seala que el Merval “se diferenci del resto de los ndices burstiles de la regin y retrocedi en el ltimo mes, aunque mantiene el podio en trminos de retornos en el acumulado del ao”.

“Cierta toma de ganancia, acompaado por el menor dinamismo de los mercados globales nos ayudan a entender la dinmica local del ltimo mes. El rally de activos a nivel internacional encontr signos de moderacin en el ltimo tiempo y presentan focos de tensin a medida que las tasas de largo plazo de la curva de rendimientos en Estados Unidos suben”, explica.

El Merval acumula un retorno de 39.2% en dlares oficiales (28.9% medido al contado con liquidacin), muy por encima del promedio regional de 17%, lo que es posible que haya incorporado cierta cautela de los inversores para extender las subas, acompaado por la toma de ganancias, seala.

“Aunque miramos con atencin los eventos internacionales, creemos que el escenario electoral de cara a las PASO ser el principal dinamizador de los precios en lo que sigue”, proyecta el informe de Balanz.