La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha negado la aprobación de casi una docena de propuestas presentadas por varias empresas que quieren lanzar fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. Pero detrás de su falta de consentimiento está el hecho de que la agencia reguladora siempre ha visto a Bitcoin (BTC) con sospecha.

Hasta ahora, la Comisión solo ha aprobado algunos ETF para futuros de Bitcoin, pero no los vinculados al mercado spot. Y, por lo tanto, se ha escrito una larga historia sobre múltiples intentos de lanzar un producto que abriría una nueva puerta para que más inversores ingresen al mercado de efectivo electrónico entre pares.

Recientemente, en un nuevo episodio sobre ETF al contado, el presidente de la SEC, Gary Gensler pospuso el proceso revisión de un grupo de propuestas. Lo hizo justo cuando faltaban pocos días para la última fecha prevista para emitir una resolución.

Poco antes de eso, Gensler le dijo al Comité Bancario del Senado que considera que la industria bitcoin no es más que un “salvaje oeste” de incumplimiento de las normas. “Él es un campo lleno de fraudeabusos y malas conductas”, añadió.

Con sus palabras Gensler demuestra que ve con escepticismo la industria que nació con la invención de Satoshi Nakamoto. Y mientras la agencia siga siendo parcial respecto del ecosistema, probablemente seguirá negando muchas solicitudes de ETF de Bitcoin.

La industria de Bitcoin atrapada bajo el escrutinio de la SEC

Como se mencionó anteriormente en este artículo, la SEC ya ha aprobado ETF que rastrean los futuros de Bitcoin en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), pero se está escribiendo otra historia con las solicitudes de fondos cotizados en bolsa de BTC al contado.

La diferencia es que la comisión regula los ETF de futuros de Bitcoin según la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, generalmente bajo los mismos requisitos regulatorios que los fondos mutuos y los fideicomisos de inversión unitarios. Es decir, bajo las mismas reglas que rigen el sistema financiero tradicional.

A través de este futuro producto financiero, Los inversores pueden ganar dinero con bitcoin sin necesidad de comprar el activo.

Como Criptopedia lo señala Significa que quienes adquieren el ETF de futuros de bitcoin no están comprando y administrando divisas como lo harían normalmente en una bolsa o billetera, sino que lo que tienen en su poder son acciones que representan la propiedad o propiedad sobre una parte del fondo.

En resumen, no son propietarios del activo, aunque pueden generar beneficios a partir de cambios en su precio.

Sin embargo, hay otra historia detrás de los ETF de bitcoin al contado, mientras que los ETF de futuros crean su propio precio en función de las apuestas, en función de una fecha posterior determinada.; Los de contado basan su precio en algún índice que mantenga una correlación directa con el precio del activo.

Por otro lado, si bien los futuros no ofrecen exposición directa al criptoactivo, no ocurre lo mismo con el efectivo. Cada vez que un inversor compra una propiedad en el fondo, el emisor utilizará ese dinero para comprar bitcoins en efectivo.

Lo anterior son detalles operativos del producto financiero, pero el hecho sobre el cual la SEC estaría fijando su mirada y siendo reacia a aprobar los ETF de bitcoin al contado, se debe a que estos rastrearían directamente el precio de bitcoin de los intercambios. Yl XBT del intercambio Bitmex Es uno de los instrumentos comúnmente utilizados para rastrear el precio spot de bitcoin.

Sin embargo, Bitmex es una empresa similar a Coinbase, Binance o Kraken, sobre la cual la SEC abrió investigaciones y demandas por violar la ley de valores de los Estados Unidos.

Por lo tanto, es probable que Gensler sea reacio a aprobar ETF spot de Bitcoin porque de esa manera legitimaría una industria que actualmente se encuentra bajo el escrutinio regulatorio de la agencia.

La SEC se debate entre las reglas y el vacío legal

Durante años, la negativa de la SEC a aprobar las propuestas de ETF al contado de Bitcoin parecía predeterminada, pero ahora la comunidad ha estado esperando un cambio.

Cómo CriptoNoticias informó En agosto pasado, un tribunal dictaminó que el organismo regulador actuó arbitrariamente cuando rechazó la propuesta de Grayscale de lanzar un ETF de bitcoin al contado.

Después de un fallo judicial estadounidense, los analistas estimaron una probabilidad de 75% de aprobación para el nuevo producto financiero basado en bitcoin.

Como tal, la Comisión afirma que Grayscale y otros solicitantes de ETF al contado no cumplen con los estándares que protegen a los inversores contra el fraude.

La SEC sostiene que Grayscale carecía de datos para determinar si el acuerdo de seguimiento de futuros de CME también podría detectar una posible manipulación en los mercados al contado. Ahora, sin embargo, el panel de jueces en el tribunalél determinó que Grayscale ha logrado demostrar que su ETF de bitcoin propuesto es “materialmente similar” a los ETF de futuros de bitcoin aprobados.

En ese sentido, el tribunal dictaminó que la SEC fue “arbitraria y caprichosa” al rechazar la presentación porque “nunca explicó” los motivos por los que tomó tal decisión.

Bitwise luego actualizó su solicitud para agregar datos que Invalidan razonamiento del organismo regulador rechazar los ETF al contado de Bitcoin, por lo que la SEC se ha quedado sin argumentos.

La comisión se atiene a la idea de que la industria bitcoin esté bajo su control, aunque ha admitido que no hay reglas claras para hacerlo.

La sección 6b de la Ley de Bolsa describe dos vías para que los solicitantes de ETF prevengan el fraude.

En primer lugar, afirma que “se puede celebrar un acuerdo integral de vigilancia compartida con un mercado regulado de tamaño significativo relacionado con los activos bitcoin subyacentes o de referencia”.

En segundo lugar, exige “establecer que el mercado subyacente tiene inherentemente una resistencia única a la manipulación más allá de las protecciones utilizadas por los mercados tradicionales de productos básicos o de valores”.

Sin embargo, después de cuatro años y múltiples solicitudes presentadas, La SEC aún no ha establecido métricas para mercados de “tamaño significativo”. o que ofrezca protecciones “novedosas” para los inversores.

Ante esto, los solicitantes han sugerido vincular los precios al mercado de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), donde se negocian futuros, pero La propuesta tampoco cuenta con la aprobación de la SEC.

De todas formas, aunque los analistas estimaron una alta probabilidad de aprobación del nuevo producto financiero basado en bitcoin, ahora, la toma de decisiones se pospuso y no será hasta 2024 cuando se conozca qué decisiones tomará la SEC sobre los ETF de Bitcoin contados. .

No está del todo claro por qué la agencia insiste en rechazar estos productos financieros, pero los hechos demuestran que todo gira en torno al recelo que tiene el regulador hacia bitcoin.

Y a pesar de todas las explicaciones que Gensler ha dado en sentido contrario, estas negaciones demuestran que sólo persiguen los intereses de la comisión, en realidad no defienden los intereses de los inversores.